BBH – ألمانيا بحاجة إلى تعديل سياستها النقدية
مع اقتراب انعقاد مزادي سندات أسبانيا وإيطاليا المقررين في الغد وبعد الغد، يذكرنا مارك تشاندلر رئيس تحليل استراتيجيات التداول على العملات لدى BBH بالمستويات القياسية للبنك المركزي الأوروبي في الودائع الليلية مقتربًا من 500 مليار يورو.منذ تحول العام، كانت البنوك الأوروبية قد قامت بإصدار كميات كبيرة من السندات غير المؤمنة والمغطاة على المدى الزمني القصير جدًا، موضحة بـ 800 مليار يورو من السندات المستحقة هذا العام.
في غضون ذلك، من المتوقع أن يشهد مزادي سندات إيطاليا وأسبانيا إقبالا طفيفًا بسبب تصريحات وكالة فيتش بالأمس بخفض التصنيف الائتماني لكلا الدولتين أكثر من درجة.
فاجأت أسعار السندات السيادية محلل الـ BBH والذي يقول: "اتسع القسط الذي تدفعه إيطاليا وإسبانيا إلى ألمانيا بشكل كبير وهو ما زاد الأزمة بمنطقة اليورو" غير أن الثماني نقاط أساسية إلى الـ 460 نقطة أساس الفرق بين إيطاليا وألمانيا والـ 4 نقطة أساس والـ 150 نقطة أساس الفارق بين سندات كل من أسبانيا وألمانيا الآجلة لمدة سنتين بسبب هبوط عائدات ألمانيا فضلا عن ارتفاع إيطاليا، كما يقول مارك تشاندلار.
ويختتم تشاندلر حديثه بقوله: "إنها مسألة تشبع ألماني أكثر منها احتياج أسباني وإيطالي، ويرجع السبب كذلك إلى غياب عوامل التضخم على السندات الألمانية.
على الرغم من بعض المحادثات عن تخفيف ألمانيا من حدة الحبس المالي، وعدم خفض ألمانيا لبعض الضرائب العام الماضي، سوف يتطلب حل أزمة الديون بمنطقة اليورو مزيدًا من التعديلات في السياسات من جانب ألمانيا، ليس فقط المزيد من تدابير التقشف من جانب دول مثل اسبانيا وإيطاليا".
ليست هناك تعليقات:
إرسال تعليق